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中国三大医药巨头:

1、恒瑞医药:研发之王

⑴医药三巨头当中,受集采打击最大的无疑是国内创新药之王恒瑞医药。

⑵由于多种产品被纳入集采后价格降幅较大,恒瑞今年业绩受到巨大影响。今年前三季度,恒瑞营收202亿,同比仅增长4%,净利润42亿,同比下降1.21%。其中,第三季度公司营收和净利润更是出现双降,营收降幅甚至达到了14.84%,这是最近10年来从没有出现过的情况来源:https://www.mj-100.cn/xwzx/202412-8102.html。来源:https://www.mj-100.cn/xwzx/202412-8406.html

⑶集采带来的业绩压力,使恒瑞在资本市场也表现低迷来源:https://www.mj-100.cn/xwzx/202412-8333.html。今年以来,恒瑞医药股价下跌超过40%,是上市20年来表现最差的一年。来源:https://www.mj-100.cn/xwzx/202412-7128.html

2、迈瑞医疗:国际化野望

⑴作为国内最大的医疗器械公司,迈瑞医疗在行业内堪称一家独大。其中,监护仪、呼吸机、彩超、除输注泵、灯床塔、POC超声等都是国内第一;而监护仪、麻醉机、血球分析产品市场份额更是跻身全球前三来源:https://www.mj-100.cn/xwzx/202412-7841.html。在生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大重要领域,迈瑞在国内几乎没有对手。来源:https://www.mj-100.cn/xwzx/202412-8057.html

⑵更重要的是,相比创新药赛道中后发企业的超车压力,医疗器械赛道的行业格局要稳定很多,因为器械技术迭代属渐进型创新,企业的竞争力来自于长期的技术积累,后发企业很难通过颠覆性创新实现弯道超车。来源:https://www.mj-100.cn/xwzx/202412-7410.html

3、药明康德:创新药卖水者来源:https://www.mj-100.cn/xwzx/202412-7853.html

⑴集采对缺乏技术优势的仿制药冲击巨大,国内医药公司向创新药转型的诉求将更加强烈,作为创新药卖水者,医药外包行业龙头显然是创新药热潮的受益者。来源:https://www.mj-100.cn/xwzx/202412-8485.html

⑵背后的逻辑,是因为创新药研发非常复杂和艰难。行业内很早就流传着“双十定律”的说法,即研发一款新药,平均要花10年的时间,同时要烧掉10亿美金。恒瑞过去10年研发投入接近200亿,才研发出来8种创新药,可见医药研发的周期之长、难度之大。

⑶医药外包企业存在的价值,就是通过规模化和专业化能力,推动创新药研发的速度和质量,同时降低研发成本。

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