在英国央行周四大幅升息后，市场加倍押注英国经济衰退，令投资者远离英镑，重新投入遭受重创的政府公债。
在前一天出现通胀恐慌之后，英国央行将利率上调了0.5个百分点，至5%，高于预期。投资者加大了对利率可能在明年初接近6%的峰值的押注。
本月，进一步加息的前景已经支撑了英镑，并打击了较短期的英国债券，这些债券的收益率达到了15年高点。
但英国央行并没有提振英镑，本周英镑兑美元汇率反而下跌了0.4%，一项基于市场的经济健康指标在6月份出现了自上世纪90年代中期以来最严重的恶化。
可信度减弱
去年的小预算引发了金融市场的混乱，2019年以来的三次首相更迭，以及明年的大选，这些都使英国对全球投资者来说存在风险。
与关注国际市场的富时100指数相比，富时250指数更能反映英国经济，但该指数的表现落后于全球股指，今年迄今已下滑1.9%。
英国央行坎坷的经济预测也可能导致投资者向英国收取更高的借款费用。
它一直预测通货膨胀会比实际下降得更快。英国央行预计，4月份整体通胀率将放缓至8.4%。相反，年率为8.7%，并在5月份保持在这个水平。
央行行长安德鲁?贝利(Andrew Bailey)曾表示，央行在如何应对重大冲击方面有“非常重要的经验教训需要学习”。
Jupiter Asset Management固定收益经理休?戴维斯(Huw Davies)表示:“英国央行(boe)以及英国在国际市场上失去了一些信誉。”
在经济衰退中交易
路透社调查的经济学家一致认为，英国经济今年将增长0.2%，尽管并非所有投资者都相信这一点。
Artemis固定收益投资组合经理胡安?巴伦苏埃拉(Juan Valenzuela)表示:“通胀非常可怕。”他正在购买2年期和5年期英国国债。
"不可避免的是，英国央行将不得不做出回应，"他表示，短期内一系列升息将"造成足够的经济损害，英国央行(届时)将不得不大幅降息。"
当利率下降导致债券收益率下降时，金边债券往往表现良好。两年期英国国债收益率周四升至5%以上。
全球最大的政府债券持有者太平洋投资管理公司(PIMCO)表示，它认为英国金边债券有价值，全球最大资产管理公司贝莱德(Blackrock)旗下的研究机构贝莱德投资研究所(Blackrock Investment Institute)也是如此。
资产管理公司Hawksmoor的高级基金经理Daniel Lockyer也认同这一观点，称他正在旗下基金中增加与指数挂钩的英国国债，"如果利率开始下降，这些债券将受益。"
另一个即将到来的经济衰退的信号是:金边债券的收益率曲线是自2000年以来最反转的，这意味着债券持有人想要的两年的贷款补偿比十年的要多，这颠覆了通常的贷款惯例。这一差距在6月份扩大了53个基点，是1994年6月以来的最大单月增幅。
斯特林:接下来呢?
英镑兑美元上周触及14个月高位1.285美元，兑欧元也接近10个月高位。
高盛(Goldman Sachs)、瑞银(UBS)、美国银行(Bank of America)和巴克莱(Barclays)最近表示，他们预计英镑的强劲走势将持续下去。
"(英国)消费者的前景比过去强劲得多，"高盛G10外汇策略师Michael Cahill称，他指的是近期天然气价格下跌。
然而，对经济衰退的担忧给这种看涨观点蒙上了阴影。
巴克莱(Barclays) 10国集团(G10)现货交易主管伊恩?图(Ian Tew)表示:“有一种观点认为，如果加息开始对英国经济增长构成压力，英镑将走软。”
保持谦虚
并非所有人都认为经济衰退是不可避免的。
英国经济仍在增长的事实，是"稍做空英国国债，但做多英镑"的原因之一，Jupiter的Davies表示。
英国资产的投资者面临着许多不可预测性。随着明年大选的临近，投资者仍记得去年秋天英国市场是如何被前首相利兹?特拉斯(Liz Truss)基本上没有资金支持的减税承诺击垮的。
“英国经济有一定的随机性，”阿尔忒弥斯的巴伦苏埃拉说。
“有一件事我们可以肯定，那就是保持谦虚很重要。”
(Naomi Rovnick和Harry Robertson报道，Harry Robertson绘图;阿曼达·库珀、休·劳森编辑)