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英国《金融时报》编辑鲁拉?哈拉夫(Roula Khalaf)在这份每周时事通讯中选择了她最喜欢的故事。

比利时央行行长表示，投资者对欧洲央行(ecb)将于3月份开始降息“过于乐观”，尤其是在欧元区工资增长继续给物价带来压力的情况下。

欧洲央行管理委员会中较为鹰派的成员之一皮埃尔?温施(Pierre Wunsch)向英国《金融时报》表示，如果欧元区工资继续快速上涨，他还不准备排除进一步提高借贷成本的可能性，不过他表示，“加息的可能性已经下降了很多”。

“我们在通胀方面正朝着正确的方向前进，我比几个月前乐观得多，但我们仍需要看到薪资方面的好消息，”温施在接受采访时表示。一天前，欧洲央行维持利率不变，并承诺“在必要的时间内”将利率维持在“足够严格的水平”。

欧盟(EU)统计机构欧盟统计局(Eurostat)上周五发布的数据显示，第三季度欧元区工资增速达到10多年来的最快水平，每小时劳动力成本同比上涨5.3%，高于第二季度的4.6%。

他说:“从一些指标来看，经济正朝着正确的方向发展，但是工资增长仍然太高，而且没有明显的迹象表明增长放缓的速度足够快。”“我们需要看到经济放缓。”

根据求职网站Indeed和爱尔兰央行(Central Bank of Ireland)的追踪数据，今年第三季度，欧元区招聘广告中工资中值的年增长率从去年的5%以上放缓至4%以下。但该地区谈判后的工资在第三季度上涨了4.7%，这是欧洲央行开始追踪该数据以来8年来的最大年度涨幅。

他表示，有迹象表明，企业开始通过压缩利润率来消化不断上涨的工资成本，而不是通过提高价格将成本转嫁给消费者。“我们看到这种情况正在发生，所以这并不是我们在做梦。”

几位与会人士表示，欧洲央行管理委员会多数成员本周一致认为，至少要等到明年夏天，才有信心相信通胀将继续下降，而不是因劳动力成本不断上升而被推高。过去两年，工人们为生活成本飙升寻求补偿。

"我们知道第一季将会有很多谈判，数据要到第二季才会被解读，" Wunsch表示，并称3月降息的机率似乎极其渺茫。

他表示:“多种冲击叠加在一起，我们可能会继续看到通胀大幅走弱，而明年初经济急剧下滑，这将促使美联储在3月降息，但这种可能性非常小，也不是我们的假设。”

欧洲央行周四将存款利率维持在4%的历史最高水平，这是该行连续第二次召开会议。但在欧元区11月通胀率降至2.4%(为2021年7月以来的最低水平)后，投资者加大了对欧洲央行开始降息的速度的押注。

上周五，掉期市场的定价显示，欧洲央行明年降息1.55个百分点，从3月份开始降息的可能性为85%。

本周的主要央行会议显示，大西洋两岸在明年可能降息的时机上存在分歧，美联储(fed)透露，它已开始讨论这种可能性，而欧洲央行和英国央行(Bank of England)则更坚决地反对这一想法。

如果美联储在欧洲央行之前开始降息，即使这不是一个“有约束力的约束”，“也不会让我们更容易”，温施说。“它会产生影响，比如对市场预期的影响。但我们必须根据欧元区正在发生的情况做出决定。”

欧洲央行行长克里斯蒂娜?拉加德(Christine Lagarde)周四表示，对通胀“我们绝对不应该放松警惕”。她补充说，大约有一半的工人将在明年上半年重新谈判他们的集体谈判协议。“因此，它将是数据丰富的，特别是在就业方面，”她说。

温施表示，欧洲央行的利率制定者不想“过分强调”11月份欧元区通胀降幅大于预期的“好消息”。

欧洲央行对欧元区通胀率从今年的平均5.4%降至2026年的1.9%的预测，是基于以下假设:在最近债券市场反弹之后，借贷成本将高于目前水平。更宽松的金融环境——债券收益率随着价格上涨而下降——也可能通过刺激经济活动和需求来推高通胀。

他说:“许多理事认为，目前的金融环境不太可能有足够的限制。“它们比我们预测的要宽松得多。但这在一定程度上被我们预测截止日期以来能源价格的下跌和其他因素所抵消。”