美联储(Federal Reserve)官员将在周三下午结束为期一年的积极通胀斗争，届时他们预计将利用2024年的最后政策决定，将利率维持在22年来的最高水平。

在经历了几十年来最激烈的加息行动后，美联储暂停了今年的加息行动。加息旨在遏制自2021年以来一直困扰消费者的价格快速上涨。

由于通货膨胀现在已经大幅放缓，央行官员们越来越多地表示，他们可能不会再提高借贷成本，目前的借贷成本设定在5.25%至5.5%的范围内。投资者周三关注的问题是，预计2024年利率将下调多少，以及降息可能在何时开始。

美联储将在下午2点发布声明和一套新的季度经济预测，随后在下午2点30分与美联储主席杰罗姆·h·鲍威尔(Jerome H. Powell)举行新闻发布会。以下是值得关注的内容。

投资者将仔细分析美联储自去年9月以来首次发布的最新经济预测。三个月前，官员们预计2024年将再加息一次——现在看来这不太可能——然后在2024年降息两次。

这就引出了一个问题:政策制定者将如何看待明年年底的利率水平?如果他们将预期维持在5.1%不变，那现在就意味着只会降息一次。利率降至4.9%意味着预期会有两次降息。

经济预测还将暗示利率预测背后的原因:它们将显示官员们对未来几年年底和更长时间内通胀、失业率和经济增长的预期。

这些预测无法提供的一件事是，什么时候可能开始降息。经济预测只给出了年底的估计。华尔街将不得不依赖鲍威尔在新闻发布会上发出的任何信号来获得时机的暗示。

到目前为止，鲍威尔一直不愿猜测借贷成本何时会下降，甚至不愿明确表示美联储已经结束了加息。

鲍威尔在最近的一次演讲中说，“现在下结论说我们已经采取了足够的限制性立场，或者推测政策何时会放松，都为时过早。”

美联储理事克里斯托弗?沃勒(Christopher Waller)在最近的一次演讲中表示，如果美联储官员看到“再持续几个月——我不知道可能会持续多久，三个月、四个月、五个月——我们可能会有信心认为通胀真的在下降”，这引发了一些猜测，即美联储可能会在明年年初开始降息。

但在2022年初之前一直担任美联储副主席的理查德?克拉里达(Richard Clarida)表示，他认为，如果委员会预计明年将降息两次，那么在5月或6月首次降息将更为“自然”。

他说:“根据我们现在所知道的情况，3月对我来说似乎还为时过早。”

鲍威尔的言论之所以受到关注，还有另一个原因:他可能会进一步暗示美联储认为需要什么样的经济条件来降低通胀。

到目前为止，价格上涨已经大幅放缓，没有带来太大痛苦。招聘已经放缓，但失业率仍然低于4%，这是历史最低水平。消费者继续消费，企业利润强劲，甚至对利率敏感的房地产市场也持续活跃。

尽管增长势头持续，但价格上涨放缓的一个重要原因是，商品价格已开始再次小幅下降。这在一定程度上是因为需求放缓，但在很大程度上也要归功于将产品推向市场的全球供应链的恢复。

随着工人重返劳动力市场，填补空缺职位，工资涨幅也在降温——这可能意味着劳动力密集型服务业将停止同样迅速的提价。

但有人质疑，供应驱动的价格放缓是否足以在接下来的时间里降低通胀。

本周公布的消费者价格指数(cpi)报告显示，11月备受关注的核心通胀指标(剔除波动较大的燃料和食品)徘徊在4%。这比6.6%的峰值有所下降，但放缓这一指标的过程是崎岖不平的。

鲍威尔可能会深入探讨的问题是，美联储能否在不出现明显经济放缓的情况下，把快速通胀的剩余部分从经济中挤出来，实现经济学家通常所说的“软着陆”。

哈佛大学(Harvard University)经济学家卡伦?戴南(Karen Dynan)表示:“这些数据非常令人鼓舞。”“但我认为我们还没有走出困境。”

Jeanna Smialek在华盛顿为《纽约时报》报道美联储和经济。更多关于Jeanna Smialek的信息